Оборотный капитал – это финансовые средства для эксплуатации объекта в соответствии с его производственной программой. Иначе, оборотный капитал представляет собой текущие оборотные средства за вычетом краткосрочных обязательств, т.е. счета дебиторов, товарно-материальные ценности (сырьё, вспомогательные материалы, запасные части, мелкий инструмент), незавершенную и готовую продукцию и наличные средства. Краткосрочные обязательства складываются из подлежащих к оплате счетов (кредиторов), на которые проценты не начисляются.
Следующим шагом является определение коэффициента оборачиваемости составных частей текущих активов и пассивов, который может быть найден в результате деления 360 дней на количество дней минимального обеспечения. Данные об издержках по каждой статье текущих активов и пассивов делятся на соответствующие коэффициенты оборачиваемости и вносятся в таблицу «Расчёт потребности в оборотном капитале». Исходя из сумм расходов на подготовку производства, фиксированных инвестиций и расчётов чистого оборотного капитала исчисляют общую потребность в финансовых ресурсах. Для реализации предпринимательского проекта в бизнес-плане в зависимости от конкретных условий могут быть предусмотрены различные источники финансирования: собственные средства (уставной капитал, прибыль от основной деятельности и внереализованных операций, амортизационные отчисления, резервный фонд, резерв предстоящих платежей и расходов), привлечённые средства (кредиты краткосрочные, государственные, долевое участие, в производстве прямые инвестиции, совместные предприятия или производство, в капитале, эмиссия ценных бумаг); иные формы (лизинг, внебюджетные формы, государственные субсидии, местные бюджеты).
Для финансирования расчётов используются специальные ведомости:
· таблицы движения наличности;
· ведомости чистого дохода;
· проектный баланс.
Чистая текущая стоимость (ЧТС) определяется по каждому году периода функционирования проекта путём дисконтирования разности всех оттоков и притоков средств к какому-либо моменту времени (началу осуществления процента при фиксированной, заранее определённой норме процента). Значения ЧТС, полученные по каждому году, суммируются.
Коэффициент дисконтирования (или минимальный коэффициент окупаемости) должен быть равен либо фактической величине ставки процента по долгосрочным займам на рынке капиталов, либо ставке процентов, выплачиваемой заёмщиком. Он всегда меньше единицы, в противном случае деньги сегодня стоили бы меньше, чем деньги завтра. Определяется коэффициент дисконтирования по формуле К = 1 / (1 + r)t , где r – норма прибыли (ставка дисконта), которую инвесторы хотят получить за согласие отсрочить поступления на будущие периоды; t – номер расчётного периода.
При ЧТС>0 рентабельность инвестиций превышает минимальный коэффициент дисконтирования. При ЧТС=0 рентабельность проекта равна минимальной норме. Проект, ЧТС для которого имеет положительное или нулевое значение, считают приемлемым. При ЧТС<0 рентабельность проекта ниже минимальной нормы, от данного проекта следует отказаться.
Внутренняя норма окупаемости (ВНО) представляет собой коэффициент дисконтирования, при котором денежные потоки равны текущей величине оттоков наличностей, или же коэффициент, при котором текущая величина поступлений по проекту равна текущей сумме инвестиций, а величина чистой текущей стоимости равна нулю. Коэффициент ВНО показывает рентабельность проекта.